股票期權對個人投資者存5方面用途

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　　一般來說，期權具有管理投資風險、滿足不同風險偏好投資者需求、發(fā)現(xiàn)價格和提升標的物流動性的經(jīng)濟功能。對個人投資者而言，股票期權的用途主要包括以下五個方面：

●為持有的標的資產(chǎn)提供保險

　　當投資者持有現(xiàn)貨股票，并想規(guī)避股票價格下行風險時，可以買入認沽期權作為保險。

　　例如，小王持有10000股現(xiàn)價42元的甲股票，買入2張行權價格為40元的認沽期權，合約單位為5000。當股價上漲時，小王可以選擇不行權，從而保留了股票的上漲收益，當股價跌破40元時，小王可以行使期權以40元/股的價格賣出所持有的股票，從而保證了賣出股票的收入不低于400000元(2張×40元×5000)。由此可見，認沽期權對于小王來說，就如同一張保險單。如果股票不跌反升，小王所損失的僅是權利金。

　　另外，當投資者對市場走勢不確定時，可選擇買入認購期權，避免踏空風險，相當于為手中的現(xiàn)金進行保險。

●降低股票買入成本

　　投資者可以賣出較低行權價格的認沽期權，為股票鎖定一個較低的買入價(即行權價格等于或者接近想要買入股票的價格)。若到期時股價維持在行權價格之上而期權未被行使，投資者可賺取賣出期權所得的權利金。若股價維持在行權價格之下而期權被行使的話，投資者便可以原先鎖定的行權價格買入指定的股票，其購入股票的實際成本則因獲得權利金收入而有所降低。

　　再舉個例子，小王打算一個月后以36元的價格買入甲股票，但目前該股票價格為38元，因此小王賣出了一個月后到期、行權價格為36元的甲股票認沽期權，合約單位為5000，權利金為3元，獲得3×5000=15000元的權利金總額。一個月后如果甲股票跌至36元以下，則小王的期權很可能被行權，對方將以36元/股的價格賣出甲股票給小王，小王則花費36元×5000=180000元買入5000股甲股票，減去之前賣出認沽期權收入的15000元權利金，小王實際購買甲股票的成本為165000元。而如果期權到期時甲股票沒有跌破36元，期權買方就不會選擇行權，小王可以直接賺取15000元權利金。

●通過賣出認購期權，增強持股收益

　　當投資者持有現(xiàn)貨，預計股價未來上漲概率較小，可以賣出行權價格高于當前股價的認購期權，以獲取權利金。如果合約到期時，股票價格未超過行權價格，期權買方通常不會選擇行權，期權賣方因此增強了持股收益。但是，如果合約到期時股價上漲，面臨被行權，認購期權的賣方需利用現(xiàn)貨進行履約，從而喪失了原本因為股價上漲所能獲得的收益。

　　例如，小王打算長期持有1000股甲股票，但認為近期股票上漲可能性較小，可以賣出行權價格高于當前市場價格的甲股票認購期權，收入權利金500元。如果甲股票價格確如預期沒有上漲，則小王可在持股的同時，獲得500元收益。如果期權到期時甲股票價格上漲且高于行權價格，則小王可將所持有的甲股票用于履約，此時小王賺取的利潤為500元權利金加上股票價差收益。

●通過組合策略交易，形成不同的風險和收益組合

　　得益于期權靈活的組合投資策略，投資者可通過認購期權和認沽期權的不同組合，針對不同市場行情，形成不同的風險和收益組合。常見的期權組合策略包括合成期權、牛市價差策略、熊市價差策略、蝶式價差策略等。此外，通過組合策略還能以較低的成本構建與股票損益特征相似的投資組合。

●進行杠桿性看多或看空的方向性交易

　　如果投資者看多市場(即預期市場價格會上漲)，或者當投資者需要觀察一段時間才能做出買入某只股票的決策，同時又不想踏空，可以買入認購期權。投資者支付較少的權利金，就可以鎖定股票未來的買入價格，在放大投資收益的同時可以管理未來投資的風險。