2015造價工程師考試《理論與法規(guī)》課程講義（3）

　　第二節(jié) 投資方案經濟效果的評價

　　一、經濟效果評價的內容及指標體系

　?。ㄒ唬┙洕Чu價的內容

　　投資方案的經濟效果評價內容主要包括：

　?。?）盈利能力分析。

　?。?）清償能力分析。

　?。?）抗風險能力分析。

　?。ǘ┙洕Чu價的基本方法

　　經濟效果評價的基本方法包括確定性評價方法與不確定性評價方法。對同一投資方案而言，必須同時進行確定性評價和不確定性評價。

　　按是否考慮資金時間價值，經濟效果評價方法又可分為靜態(tài)評價方法和動態(tài)評價方法。靜態(tài)評價方法是不考慮資金時間價值，其最大特點是計算簡便，適用于方案的初步評價，或對短期投資項目進行評價，以及對于逐年收益大致相等的項目評價。

　　動態(tài)評價方法考慮資金時間價值，能較全面地反映投資方案整個計算期的經濟效果。因此，在進行方案比較時，一般以動態(tài)評價方法為主。

　?。ㄈ┙洕Чu價指標體系

　　根據是否考慮資金時間價值，可分為靜態(tài)評價指標和動態(tài)評價指標，如圖2.2.1所示。

　　圖2.2.1 投資方案經濟評價指標體系

　　1. 投資收益率

　　投資收益率是指投資方案達到設計生產能力后一個正常生產年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率。

　?。?）計算公式。

　?。?）評價準則。將計算出的投資收益率（R）與所確定的基準投資收益率（Rc）進行比較：

　　1）若R≥Rc，則方案在經濟上可以考慮接受；

　　2）若R＜Rc，則方案在經濟上是不可行的。

　　（3）投資收益率的應用指標。根據分析目的的不同，投資收益率又可分為：總投資收益率（ROI）和資本金凈利潤率（ROE）。

　　1）總投資收益率（ROI）。表示項目總投資的盈利水平。

　　式中：EBIT--項目達到設計生產能力后正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤；

　　TI--項目總投資。

　　2）資本金凈利潤率（ROE）。表示項目資本金的盈利水平。

　　式中：NP--項目達到設計生產能力后正常年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤；

　　EC--項目資本金。

　　（4）投資收益率指標的優(yōu)點與不足。投資收益率指標的經濟意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是，沒有考慮投資收益的時間因素，忽視了資金具有時間價值的重要性；指標計算的主觀隨意性太強，換句話說，就是正常生產年份的選擇比較困難，如何確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標作為主要的決策依據不太可靠。

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